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修订后的卖空规则适用于所有现金产品包括股票
发布时间:2019-09-09

  修订后的卖空规则适用于所有现金产品包括股票可转换债券ETF和REITS

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  修订后的卖空规则适用于所有现金产品包括股票可转换债券ETF和REITS

  日本金融厅(FSA)引入了新的卖空规则,从今天起生效。修订后的卖空规则适用于所有现金产品,包括股票,可转换债券,ETF和REITS。

  这一变化正在进行,因为日本正在采用其他市场和交易所的成熟做法,以保持竞争力并有可能增加交易量。修订后的规则应改善流动性和价格形成,并简化交易工作流程。

  日本卖空的变化分为两类。首先,金融服务管理局此前曾在2008年金融危机期间实施临时措施(例如禁止裸卖空),现在这些措施将成为永久性措施。

  其次,FSA修改了长期上涨规则,禁止卖空,除非订单的限价高于最后价格(意味着最近在交易所执行的价格)。

  目前,上调规则适用于在日本金融交易所进行的所有卖空订单。此规则是每个卖空订单必须通过才能被交易所接受的测试。

  但是,通过这些更改,上涨规则仅在达到触发价格后才会生效。在此触发之前,无论工具的价格是上涨还是下跌,公司都可以卖空。

  修订后的卖空规定将缓解上调规则,仅适用于价格比前一天下降10%或更多的现金产品。这被称为“触发价格”。此外,上涨规则仅适用于触发的现金产品。118挂牌彩图自动更新图,除非满足此触发条件,否则上升规则将不再适用。

  产品在价格比主要交易所的前一天收盘价下跌10%或更多时触发(向下舍入到最接近的价格),产品将在下一个交易日结束时触发。

  香港TORA亚太区董事总经理克里斯詹金斯表示,“从交易者的角度来看,新规则可能被认为是积极的,因为它为卖空提供了更大的灵活性。” “一旦达到触发价格,交易者只需要担心上涨规则。在此之前,无论是上升还是下跌,都可以做空。这简化了交易,因为这意味着每个订单都不必通过上涨规则。

  TORA在其Compass产品中引入了增强的卖空合规功能,这将有助于买方公司适应即将到来的卖空规则修订,防止用户在触发价格被触及时违反修订后的上涨规则。

  詹金斯表示,拥有执行管理系统的公司能够处理来自市场数据提供商的卖空状态数据,并为用户提供简单的工作流程以遵守上行规则,这将更有利于管理卖空证券的卖空。价格在一个交易日内下跌10%或以上。

  新规则还将涵盖自营交易系统(PTS)和二级上市交易所。如果在主交易所触发产品,则所有PTS和二级上市交易所还必须在下一个交易日激活上调规则。当在PTS上达到触发价格时,只需要交易所在日内应用价格测试。

  新规则还将导致对空头头寸的报告和公开披露要求发生变化。公司被要求报告并公开披露超过证券已发行股份0.25%的所有空头头寸。现在,卖方一旦达到0.2%就必须报告空头头寸,并在头寸达到0.5%时发布公开披露。

  “在更宏观的层面上,这些变化反映了FSA采取平衡的方法来管理潜在的卖空风险,同时认识到它可能对流动性和价格形成产生的积极影响,”詹金斯说。“在风险管理方面,FSA将永久性地采取在美国和欧洲成功实施的措施,以减少裸卖空等做法的影响,这些做法被视为对市场不稳定。”

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